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瑞银证券货币市场钱荒连锁反应已蔓延至票据市场

2019-08-15 10:26:47来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:货币市场钱荒连锁反应 已蔓延至票据市场 201 -06-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

未来两周资金价格预计将维持高位在货币市场资金价格飙升以后,债市、股市经历了剧烈调整。让市场失望的是,央行并没有注入流动性。我们预计,货币市场资金价格将维持高位,7天质押回购利率中枢将一直在10%之上运行。即使交易日间回落,那也是暂时性的。

货币市场“钱荒”已经传导至票据市场,开始影响实体经济本轮金融市场钱荒除了季节性因素之外,还有理财账户交易受限、外管局20号文、流动性调控持续不放松的因素。货币市场资金价格的骤升,已经传导至票据市场。已经有几家商业银行暂停票据业务,加剧直贴、转贴利率的冲高。我们预计6月份新增信贷低于预期的概率上升。

流动性紧张或将持续至7月中旬我们认为,如果央行一直不注入流动性,那么本轮“钱荒”可能会延续至7月中旬,对实体经济层面的资金价格的冲击持续时间或将更长,伤害企业盈利和经济基本面。详见我们之前的报告《金融市场钱荒到何时?》。

维持观点不变:流动性紧张将冲击A股市场我们认为,金融市场流动性的异常紧张,将持续冲击估值水平和投资者情绪;风险偏好的急剧下降,将带来股市、债市的剧烈调整。

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