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金融:银行跑赢大盘 集体土地入市

2019-10-09 13:47:12来源:励志吧0次阅读

金融:银行跑赢大盘 集体土地入市-稳定租购并举市场 2019-01-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周话题:集体土地入市-稳定租购并举市场2018年12月2 日,提请全国人大常委会审议的《土地管理法》和《城市房地产管理法》得到了同步修订。对土地利用总体规划确定为工业、商业等经营性用途,并经依法登记的集体建设用地,允许土地所有权人通过出租、出让等方式交由单位和个人使用。本次对集体土地制度的放权不利好小产权房。

本次集体土地入市是以往政策试点的延伸和突破。通过梳理以及对北京区瀛海镇的 宗集体建设用地被纳入到共有产权住房的用地中的模式中可以看出,集体土地入市在节省了土地征收和补偿环节后,提升了房地产商的利润率,将吸引更多开发商加入到其中。此模式也为今后国家租购并举战略拓宽了道路。

各行业周观点及标的推荐:

银行:上周申万银行指数上涨0.1%,沪深 00指数下跌0.6%,板块跑赢大盘。18年全年银行板块下跌14.7%,尽管没有绝对收益但跑赢沪深 00获得显著相对收益,18年末时点板块呈现明显回调更多与部分投资者调仓兑现收益有关。在经济下行周期中,相比于业绩表现而言,资产质量往往更为重要。

19年重点关注“不良压力好于市场预期”的预期差,我们认为银行不良生成率或有所提升但出现不良风险大规模暴露的可能性并不大,届时持续、显著压制板块估值的资产质量担忧将有所缓解,从而驱动估值修复。当前银行估值仅0.74倍19年PB,处在历史低位。在行业基本面指标边际趋弱的情况下,优选个股更为重要,我们维持“龙头搭台、拐点唱戏”的选股策略,拐点首选平安银行、上海银行、常熟银行;龙头银行推荐招商银行、农业银行、建设银行和宁波银行。

证券:证券行业下跌2.0%,跑输沪深 00指数1.4个百分点,多元金融行业下跌2.8%,跑输沪深 00指数2.2个百分点。本周券商板块跑输大盘,主要是成交金额仍然低迷,且部分投资者兑现投资收益,短期交易因素不改我们长期看好券商板块的判断,重点仍关注资本市场改革政策落地。维持券商“看好”评级,上调券商板块至大金融行业首推,重点关注19年资本市场改革政策以及业绩拐点,预计龙头券商业绩仍将跑赢行业。首推中信证券、广发证券,建议关注光大证券。

保险:保险行业下跌 .5%,跑输沪深 00指数2.9个百分点。短期开门红数据扰动,市场预期逐步调整;长期来看,开门红转型保障利于险企长期稳健发展,看好行业需求增长空间,建议把握当前市场对长端利率过度担忧下的优质龙头标的。我们预计平安人寿、中国人寿、太保人寿、新华人寿2019年首月代理人渠道新单保费同比增速分别为-9.0%、 .0%、-11.0%、-14. %,受益于续期拉动首月原保费同比增速分别为16.8%、8.4%、17.1%、1 .6%。长期来看,开门红转型保障、季度间均衡销售更利于行业回归保障,优化利源结构、提升死差与费差占比,产品结构优化提升新业务价值率。建议关注板块周期与成长属性兼备,切换至2019年PEV估值处于0.6-0.9倍,把握优质标的稳定且确定的业绩增长空间,标的推荐:中国平安、新华保险、中国太保,关注次新保险标的中国人保。

地产:上周申万房地产指数下跌1. 7%,沪深 00下跌0.62%,跑输大盘(沪深 00)0.75个百分点。亚通股份实涨幅最大,为11.5%,中润资源涨幅最小,为-21.8%。目前A股龙头房企的估值已经处于底部区域,部分地方城市出现调控政策松动趋势,在经济增长承压背景下预计明年政策环境边际改善概率较大,同时对比2009年以来最强的业绩确定性及平稳的政策周期,A股龙头房企的估值修复理应重视。

建议关注:保利地产、招商蛇口、万科A、新城控股、金地集团、阳光城、蓝光发展。2018是长效机制落地年,租赁标的建议持续关注:光大嘉宝、世联行、滨江集团。

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