跑步

电气设备行业中报综述增长背后存有隐忧把握

2019-10-13 05:57:18来源:励志吧0次阅读

  电气设备行业中报综述:增长背后存有隐忧 把握结构变化主线

  电缆、风电类公司收入快速增长。2010年上半年,多数电缆公司营业收入增速超过50%,电缆价格以铜价为依据,铜价大幅上涨带动公司营业收入相应增加。风电逐步实现规模化生产,华仪电气、金风科技、湘电股份等公司仍然保持良好的增长势头。电缆类公司因原材料波动导致的收入增长不可持续,风电行业将从快速发展转为平稳发展,未来这两类公司业绩超预期可能性不大。节能类公司中,英威腾和荣信股份收入增速较快。

  毛利率下降的公司增多,大多数公司净利润正增长。上市公司中,毛利率上升的有35家,下降的有42家。除原材料价格波动外,行业内竞争加剧导致价格下降是主要原因。上市公司中,净利润实现正增长的有60家,负增长的有17家,净利润正增长公司数量大于毛利率正增长的公司数量,比收入正增长的公司数量少1家,多数公司净利润与收入同步变动,电气设备行业上市公司净利润整体上实现增长。

  不利因素开始显现。国家电投资收缩、完善招标体系对一些企业的负面作用开始显现,相关产品价格、销量面临下行压力,前期设备厂商的产能扩张将进一步压缩企业利润。上半年经营业绩同比好转的一部分原因来自于09年下半年行业复苏的翘尾因素,同时原材料价格的波动让很多企业增收不增利,行业成长的内生性不足。输配分离等电力改革将促进电公司进一步向“利润最大化”转变,压缩行业盈利空间的同时也会给质地优良的企业更多机会。未来行业整体上行的可能性不大,“结构性”转变会带来更多“结构性”投资机会,预计未来细分行业各公司业绩将会分化。

  电力投资总量上进入平稳期,维持行业“中性”投资评级。

  从电力建设投资结构变化角度出发,可把握三条主线:能源结构调整、智能电发展规划、配产品主流方向。随着电逐步智能化,不排除部分小型公司在新一轮角逐中胜出成为行业中流砥柱,在标的选择上理应更倾向于小公司。

农业机械
婴儿期
学龄前
分享到: