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资金面整体宽松 SLO推出4个月未实施

2019-10-09 14:50:21来源:励志吧0次阅读

今年1月18日,称启用公开市场短期流动性调节工具(SLO),在银行体系流动性出现临时波动时相机使用。

昨日,资金面突然趋紧,部分大行头寸未能轧平,央行临时宣布延长货币市场交易时间至16点50分,比常规增加了20分钟。受访的银行、保险等机构交易员表示,钱非常难借,险些要爆仓。

不过在这种情况下,央行仍未进行SLO操作。数位大行人士对此表示,企业所得税上缴集中在近几日,导致相关银行的头寸期限错位。

4个月前的央行称,各项交易数据将在一个月后通过专门渠道公布,而迄今为止并未见到类似的数据。相关人士告诉记者,央行昨日亦未采用SLO。

不仅如此,央行昨晚公告称,今日将续发100亿元3个月期以回笼市场资金。统计显示,今年的前3期央票规模分别为100亿、270亿和170亿元,总体较为平稳,规模也低于市场预期。

华中地区某城商行总行资金部门负责人认为,市场其实不缺钱。从资金价格变化来看,央行正在有意控制其价格中枢保持在一定水平,不能由其继续下行。这表明,即使银行去申请SLO,央行也不会批准。

证券时报在今年2月27日报道称,前一日市场资金面出现异动,早盘7天利率最高报价升至5.2%。有数家核心商业银行向央行要求SLO注资,但最终遭拒。

(,)研究所宏观债券师汪先珍表示,央行的货币政策中介目标已发生转换,权重得到明显提升。也就是说,央行通过调控货币市场资金价格,来全盘管理通胀预期。

当初宣布推出SLO之初,债券率一度连续下行,但目前来看只是一种心理“安慰剂”。在这一点上,与5月9日时隔17个月重启央票发行如出一辙,每次象征性的发行量就是印证。

多位交易员向证券时报记者表示,人民币升值预期不改,资金面就很难真正趋紧。像近期财政缴款等突发性因素所导致的回购利率高企,在大多数业内人士看来都是短期现象。

最终的结果必然是,资金在市场配置中进一步出现期限错搭流动性富余的中小银行及信用社等,更愿意拆借出收益率较高的中长期限资金;而承担着央企、国企等所得税上缴任务的大型银行,由于对流动性预期的判断不同,只愿意拆入隔夜或7天等成本更低的资金。而一旦某个环节出现漏洞,头寸无法轧平,昨日这样的局面便会出现。

相关人士预测称,随着美元继续上升,人民币汇率势必有一日“升无可升”。到时候,流动性困局或将来临,央票或又再度“刀枪入库”。

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